2019为什么是“折叠屏元年”

2019年年初,三星、华为相继发布了折叠屏手机Galaxy Fold和Mate X。

到了年底,摩托罗拉的Razr V3和小米的折叠屏专利又接连刷屏。

但无论是哪一款手机,支撑这种“曲折”炫酷特效的背后,都是目前价格昂贵的柔性AMOLED面板。

根据Sigmaintell预测,2019年全球可折叠智能手机的销售量约70万部。而随着折叠屏成本的快速下降,预计2020年全球可折叠智能终端的销售量约400万部,同比增长约为519%,行业迎来爆发式增长。而到2025年,这一数字将增长至1.5亿部。

在AMOLED的供应端,目前三星一家独大。

华为Mate X采用的是外折方案,屏幕尺寸为8寸,采用的是京东方的柔性AMOLED。

▼ 可折叠OLED成本将快速下降,单位:美元

不过,消费电子领域的革命性创新,哪一项不是在争议中诞生,在迭代中爆发的呢?

▼ 可折叠屏手机出货量将快速增长,单位:百万台

铰链也是实现可折叠手机的关键,金属铰链设计结构复杂,对精密零部件加工提出了更高的要求,成本也大幅提升。

盖板需同时满足可折叠、透光性与防护性能,CPI(无色透明聚酰亚胺膜)是目前主要解决方案,UTG(超薄玻璃)也是终端厂商研究的方向。

近年来,随着曲面屏、窄边框、屏下指纹识别技术、屏下摄像头技术等技术的推动,AMOLED正迅速夺取现有TFT-LCD手机显示的市场份额,在智能终端中渗透率快速提升。

而这,只是手机公司使用OLED屏的理由之一。

这个周期中,有LCD的供需格局改善,有AMOLED的全面爆发,更有中国供应商的快速崛起,在全球供应链市场中首次占据核心地位。

随着2020年苹果新款iPhone机型全部搭载AMOLED显示屏,以及国内手机公司将这种屏幕的使用从高端手机逐步下沉到中端产品,AMOLED的渗透率有望迎来加速提升。

目前,京东方已在成都、绵阳、重庆、福州规划了四条第6代柔性AMOLED生产线——成都柔性6代线已实现量产,绵阳柔性6代线也在2019年实现量产,重庆柔性6代线已经开始建设,在AMOLED领域总投资规模近2000亿元。

最初智能手机刚刚兴起的时候,屏幕尺寸普遍为3.5英寸。乔布斯就曾经公开表示:

折叠屏手机的推出,从某种程度上缓解了这种用户使用场景的尴尬。

事实上,所有手机公司迄今为止都对自己折叠屏手机的真实售量秘而不宣。

或许折叠屏确实不是下一个触摸屏级别的技术革命,但他背后蕴含的,是整个面板行业新周期的投资机会。

然而另一方面,国内面板厂商正加速追赶。

▼ 大陆AMOLED面板厂商加速追赶,京东方将成为全球第二大AMOLED供应商

国泰君安电子团队在其近期推出的面板行业首次覆盖报告中指出,手机公司敢于尝试折叠屏创新的背后,是一个崭新的面板周期的开始。

同时我们认为,折叠屏手机的爆发,也将带来盖板、铰链、偏光片等供应链巨大的机会。

“3.5英寸,是手机屏幕的黄金尺寸,更大的屏幕愚蠢至极。”

触控电极材料方案需由ITO材料转换为金属网格(Metal Mesh),折叠屏用的偏光片需要大幅降低厚度。

折叠屏成本下降后,市场可期

由于AMOLED是自发光结构,不需要背光源,因此体积更轻薄。同时由于自发光的特性,AMOLED在暗画面下的功耗远低于LCD,因此拥有节能的特性。

▼ 国内主要面板厂商AMOLED产能布局情况,中国将成为全球第二大AMOLED制造基地

三星Galaxy Fold采用的是内折方式,屏幕尺寸达到7.3寸,采用的是三星自家的柔性AMOLED屏幕。

推广:猎云银企贷,专注企业债权融资服务。比银行更懂你,比你更懂银行,详情咨询微信:zhangbiner870616,目前仅开通京津冀地区服务。

以屏下指纹识别技术为例,由于目前主流显示技术中TFT-LCD是被动发光,TFT层透光性较差,因此屏下指纹传感器很难识别到指纹信息,而OLED面板具有透光性,因此当前的光学屏下指纹必须搭配OLED屏幕使用。

适时降准也有助于降低实体经济融资成本。降准可一次性释放大量低成本流动性,在有效增加金融机构可用资金同时,还可降低银行资金成本,通过银行传导有助于降低贷款实际利率。12月新一期贷款市场报价利率(LPR)没有继续下行,银行负债成本刚性或是症结所在。而要降低银行负债成本,可直接下调央行资金利率,即调降政策利率;也可增加央行资金供给,通过改善供求关系降低资金成本。从这点来说,降准可在一定程度上实现“降息”的效果,符合降低融资成本的要求。

为什么目前折叠屏手机定价如此之贵?面板成本是重要推手。

全部达产后,京东方的柔性OLED月产能可达到192K/月,将成为仅次于三星的全球第二大AMOLED供应商。

不过,年底有大额财政支出,流动性总量往往是增多的,资金紧张更多是短时性、结构性的,央行通过公开市场操作基本能够应对,动用准备金率工具必要性并不太大。近期央行通过公开市场操作“补水”已显现成效,上周资金面在短暂收紧后恢复平稳,本周愈发宽松。24日,银行间市场上隔夜和7天期等短期回购利率甚至跌到了数年来的低位。随着财政支出力度逐渐加大,流动性供应有保障,年底前资金面或仍有局部波动,但总体实现平稳跨年几无悬念。

而如今,屏幕大小已经远远超越之前乔布斯设想的黄金标准,然而在视频和游戏这些大屏应用面前,用户对屏幕尺寸的渴求没有止境。

不过折叠屏手机目前的境遇,很难用一帆风顺来形容。

几十年过去了,手机的键盘已经消失,如今的手机大小几乎完全由屏幕尺寸决定。

▼折叠屏手机将带来相关零组件,及供应链巨大的改变

电子消费产品领域的一贯追求,是用更小的体积,展示更多的内容。

维信诺、深天马、华星光电、和辉光电AMOLED产能也在陆续开出,中国将成为全球第二大AMOLED制造基地。

▼AMOLED凭借优异的性能,正在迅速抢占TFT-LCD手机显示的市场份额

国内京东方、华星光电、深天马、维信诺等面板厂商正积极布局AMOLED,随着国内多条AMOLED 6代线相继投产,国内厂商市占率会在未来三年大幅提升。

几十年前,诺基亚给出的方案是做成“滑盖”或者“翻盖”。手机的屏幕和键盘可以在同一个尺寸内折叠,并且不妨碍使用。

另一方面,DSCC预测,随着技术的成熟和供给的改善,可折叠OLED屏幕成本将在未来三年快速下降,到2022年成本将降至90美元左右,降幅约50%。

应该说,明年春节前实施降准既有必要性也有合理性。未来一个月料成为降准重要窗口期,加上每年初进行的普惠金融定向降准动态考核实施,下一次降准仍有望以全面加定向的方式呈现。

由于售价高居不下,Mate X刚推出时就被联想CEO杨元庆吐槽是“PPT产品”,而上周Galaxy Fold又发生了销量公布乌龙事件。

反观明年春节前,银行体系流动性供求形势趋向复杂,对央行实施降准有一定需求。一是明年春节时点较以往靠前,节前现金流出压力大;二是1月是传统税收大月,且当月税期高峰与春节前资金备付期重叠,可能放大对货币市场流动性的影响;三是一季度往往是信贷投放较为集中的时点;四是部分专项债额度提前下达意味着明年初即有望迎来较多地方债发行;五是明年1月公开市场到期回笼规模较大。如此种种,预示着明年1月资金需求量较大。届时,降准既可保障跨节资金面,又可助力年初信贷投放,同时有利于地方债有序发行,可谓一举多得。

说今年是“折叠屏手机元年”,实不为过。

目前,三星Galaxy Fold 7.3英寸的可折叠柔性OLED面板的成本接近200美元。而根据IHS Markit数据显示,手机柔性OLED面板的平均售价是硬屏OLED的3倍左右,是LCD屏的6倍以上。

第三代显示屏:AMOLED

从设计上来讲,三星Galaxy Fold和华为Mate X两款手机有一定的区别。

▼屏下指纹目前需搭载OLED显示屏

AMOLED(Active Matrix Organic Light Emitting Diode),即有源矩阵有机发光二极体显示面板,以其卓越画质、轻薄外形、宽温操作、户外可视、节能省电等特性,有望成为继阴极射线管显示技术(CRT),液晶显示技术(LCD)之后的第三代主流显示技术。

考虑90%良率的情况下,1亿部折叠手机将消耗93K/月的6代线AMOLED产能,需求拉动效果明显。

▼ 2019年三季度三星,仍占据全球AMOLED市场88.5%的市场份额

我们以8英寸折叠屏OLED来测算,一片6代线AMOLED基板预计可以切割约100片8英寸柔性OLED。

2019年三季度,三星仍占据全球AMOLED市场88.5%的市场份额,处于垄断地位。